Perspectives

La recherche de rendement a poussé de nombreux investisseurs vers le crédit privé. Bien que les primes semblent attrayantes sur papier dans un contexte de taux bas, le manque de transparence et d'évaluation à la valeur du marché masque une volatilité sous-jacente importante. Nous croyons qu'aux taux actuels, les investisseurs ne sont pas adéquatement rémunérés pour la prime de liquidité qu'ils abandonnent. En tant que fiduciaires, nous préférons l'agilité des marchés publics, où nous pouvons déployer le capital en toute transparence et sortir des positions sans friction lorsque les cycles de crédit tournent inévitablement.

Une idée fausse répandue en gestion de patrimoine est de confondre un rendement de dividende élevé avec un rendement total élevé. Le rendement est instantané ; la croissance est une trajectoire. Notre stratégie Global Quality se concentre explicitement sur les entreprises disposant de la capacité de flux de trésorerie libre pour faire croître leurs dividendes de manière durable sur un horizon de 5 à 10 ans. Historiquement, les entreprises qui augmentent leurs dividendes ont surpassé celles offrant des rendements élevés avec nettement moins de volatilité. Nous privilégions les entreprises dotées d'un rempart économique solide et d'une architecture disciplinée d'allocation du capital.

Lors du transfert d'actifs vers un nouveau gestionnaire, la norme de l'industrie est souvent radicale : liquider tout le portefeuille actuel pour repartir de zéro. Bien qu'efficace pour le gestionnaire, cette approche peut déclencher inutilement des impôts massifs sur les gains en capital pour le client. Chez B-CAP, nous adoptons une approche plus judicieuse et mesurée. Nous conservons les titres de haute qualité présentant des gains latents et effectuons la transition de manière systématique dans le temps. L'efficacité fiscale est au cœur de notre devoir fiduciaire.

L'investissement passif a ses mérites, mais les marchés sont intrinsèquement dynamiques. Les changements géopolitiques, les réformes réglementaires et les perturbations technologiques redessinent constamment le paysage économique. Une répartition d'actifs statique se désaligne rapidement de la réalité du marché et de vos objectifs financiers. La gestion active, selon nous, ne consiste pas à transiger frénétiquement, mais à maintenir un alignement vigilant et continu. Nous utilisons des outils de calibre institutionnel comme Bloomberg pour surveiller l'environnement macroéconomique et effectuer des ajustements tactiques afin de garantir la résilience de votre portefeuille.